20%！40%！57%！83%！近期可转债上市新券涨幅节节高升，市场交易气氛活跃。
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此时可转债市场也启动了发行步伐。2月9日，光伏龙头——天合光能发行的88亿元“天23转债”正式启动发行，将在13日正式网上申购。这是兔年首只可转债。
由于近期打新户数已经跌落1000万户，此次有望实现较高中签率。按照历史均值计算，此次打新有望实现“五户中一签”的水平。
恒锋大涨83%
近期新券渐趋活跃。最新上市新券的首日涨幅也节节攀升。
2月7日上市的三房转债大涨20%。冠盛转债和福新转债均以130元开盘，并触发了盘中停牌。其中，福新转债最高冲至144元，并以140.803元收盘。
恒锋转债是上市公司恒锋信息发行小型转债，规模仅有2.42亿元。
恒锋信息是一家致力于为智慧城市行业客户提供信息技术和智慧行业解决方案的高新技术企业。该公司智慧行业解决方案主要服务于智慧城市、公共安全、民生服务三大细分应用领域，服务对象主要系政府机关、事业单位和大中型国有、股份制企业。
本周三(8日)上市的恒锋转债在首日取得了57.3%的涨幅。同时，昨日再度大涨16%，仅仅两日便收获了83%的涨幅，领跑整个市场。
与此同时，声讯转债和睿创转债也将在10日上市。
88亿元巨无霸亮相
在市场渐入佳境之时，兔年首只启动发行的可转债来了。
2月9日，天合光能正式启动了“天23转债”的发行流程。这也是天合光能第二度尝试可转债融资。
此次天23转债评级AA级，其转股价69.69元/股，略高于目前的市价66.39元。
天合光能是一家全球领先的光伏智慧能源整体解决方案提供商，主要业务包括光伏产品、光伏系统、智慧能源三大板块。光伏产品包括光伏组件的研发、生产和销售；光伏系统包括电站业务及系统产品业务；智慧能源包括光伏发电及运维服务、智能微网及多能系统的开发和销售以及能源云平台运营等业务。
之前，该公司还发布了业绩预告，预计2022年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为320640万元到380160万元，与上年同期相比，将增加165868.94万元到225388.94万元，同比增加107.17%到145.63%。
此次募集资金主要是用于年产35GW直拉单晶项目以及补充流动资金及偿还银行贷款。
天合光能公司表示，目前P型技术仍为目前光伏行业主流技术。根据中国光伏行业协会数据，2021年P型单晶硅片市场占比约90.4%，N型单晶硅片占比约4.1%。当前P型电池效率已逐渐逼近上限，技术迭代需求强烈，行业向N型电池技术升级趋势明显。同时，N型电池生产设备及技术能力已逐步成熟，具有大规模量产条件。在行业技术迭代的背景下，此次募投项目采用N型技术路线，将建立N型硅棒的整体生产能力，为公司光伏组件产品的生产配套。
东吴证券分析师陈睿彬在其最新研报中表示，去年四季度天合光能组件出货高增、单瓦利润再创新高。该券商预计天合光能2022年组件出货约43GW，同增约75%，其中202204出货13GW，测算单瓦盈利9分/W左右，环比提升1分，贡献11亿至12亿元利润，单瓦盈利创新高，主要是因为硅料硅片降价及运费下降。2023年预计组件出货60-65GW，同增50%，看好盈利继续提升。
潜在的高中签率
在节前齐鲁转债“破发”后，可转债市场陡然步入寒冬。
这是因为，一方面，新券上市普遍定价不高，甚至豪能转债首日仅仅取得10%的涨幅；另外一方面，打新户数急速缩水。
最新数据显示，本周刚刚上市的恒锋转债网上申购额度仅仅为9.5万亿元。按照顶格打新估算，打新户数不足1000万户，近期发行的六只可转债均呈现这一特征。
可转债市场打新户数峰值在1200万户，去年基本维持在1100万户。据此来看，目前可转债打新市场尚不活跃。也因此，此次“天23转债”募集资金高达88亿元，其潜在的中签率并不会很低。
在可转债发行中，规模80亿元属于超级规模的巨无霸品种。88亿元的融资规模，排在过去1年前3的位置，高于此前首日“破发”的齐鲁转债。
此次可转债发行分为两个环节。一是老股东的优先配售环节，二是打新族网上申购环节。
从历史数据看，相近规模可转债网上获配金额从13亿元至72亿元不等，平均获配金额超过20亿元。
由于目前打新户数降至1000万户之下，从历史数据推算看，此次打新中签率将逼近万分之二，也就是能够达到“五户中一”的水平。
“这仅仅是根据历史数据推演得出的结论，还需要结合大股东配售信息，才能较好确认中签率水平。此前齐鲁转债就明显超过了历史数据的推演。”一位可转债研究人士向记者表示。
（文章来源：上海证券报）