半导体设计龙头上海韦尔半导体股份有限公司（603501.SH,下称“韦尔股份”）最近有些忙。中报成绩单发布之后，公司实控人抛出减持计划；而后市场又传出其最新并购、遭遇“砍单”的消息。一系列动态背后，反映出资本对公司的兴趣。那么韦尔股份的基本面如何？该股未来是否仍有投资价值？

CIS芯片爆发推高业绩

公开资料显示，韦尔股份成立于2007年，起家于半导体元器件分销。后来经过不断拓展业务范围，目前业务逐渐涵盖了SOC芯片，射频芯片、功率芯片和CMOS传感器等诸多领域，已成为集半导体设计、分销于一体的半导体头部企业。

二级市场上，韦尔股份长期受资本热捧。Wind数据统计，公司股价在2017年5月上市发行价为7元/股，而今年7月初其股价最高达到345元/股（前复权），不到5年时间内股价上涨了近50倍。

基金持股方面，截至今年上半年末，基金机构合计持有韦尔股份1.28亿股，相比今年一季度末的8606万股进一步上升。

国产芯片股众多，韦尔股份为何能涨势如虹？这或许与CMOS图像传感器（即CIS芯片）本身的广阔应用前景有关。

前瞻数据研究院指出，CIS芯片是手机成本最贵的三项业务之一，在摄像头模组中占比52%的价值量。同时因为成其本低、体积小的优点，被广泛应用于智能汽车、安防、医疗等诸多场景之中。

今年以来，手机CIS市场迎来量价齐升窗口期。据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）数据显示，2019年全球出货量超过63亿颗、规模超过165亿美元；2024年，全球出货量将超90亿颗，市场规模超235亿美元。

而与此同时，韦尔股份研究技术也迎来突破。民生证券在研报中指出：“2021年5月，公司全球首发0.61微米产品，像素可达60M，成为杀手级产品。手机受益于高像素渗透，未来公司48M、60M占比提升带来收入增量。”

受益于此，韦尔股份业绩涨势可观。2021年上半年，公司营收124.5亿元，同比增长54.77%；归母净利润22.44亿元，同比增长126.6%。其中CIS芯片销售同比增加51.3%至90.82亿元，在总营收中占比73%。

并购转型为半导体设计商

对于中报业绩增长的原因，长江证券分析称：“主要驱动力来自手机领域高端市场的持续深耕以及安防、汽车CIS行业持续高景气，豪威科技+思比科的合计利润超过18亿元，是公司主要利润构成。”

2019年8月，韦尔股份完成对豪威科技85.53%股权、思比科42.27%股权以及视信源79.93%股权的收购。上述并购使公司摆脱了传统分销商的形象，跃然成为以设计为主业的上游元器件供应主体。

并购完成后，韦尔股份业绩高歌猛进。2018年至2020年，其营收分别为39.6亿元、136.3亿元、198.2亿元；归母净利润分别为1.39亿元、4.66亿元、27亿元。