海天味业市值蒸发超400亿

从整体来看,海天味业营收、净利润也增长乏力。截至2021年,海天味业营收、净利润增速都已连续4年放缓。

今年上半年,海天味业净利润增速仅为1.2%,创2014年上市以来半年净利润增速新低。

自2019年起,海天味业的成本一直比收入涨得快。其中,直接材料成本增速连续3年超15%。

据海天味业2022年半年报,原本已经高企的成本今年继续超预期上涨,产品盈利能力被压缩,公司经营压力进一步加大。

此外,2020年,海天味业的直接人工成本、运费成本增长较快,据企业财报,主要原因包括生产人数增加、薪酬水提高,以及疫情期间运费成本上升等。

海天味业市值年内下跌超两成。截至10月11日,海天味业市值为3403.55亿元,与今年年初相比已下跌超两成。自9月30日海天味业首次发布声明以来,12天市值跌幅就超过1成,蒸发超400亿元。

海天味业股价为什么这么高

第一,从股本结构来看,海天的高管和员工持有75%以上的股份,这部分筹码几乎是不流通的,除了一些高管走大宗交易减持,北向资金也持有6~7%的股份,再加上一些基金配置锁仓,虽然名义上是全流通,但市面上真正流通的股份估计占总股本10%左右(可能还不到),主要是散户和一部分机构持有,长期以来换手率一般在0.1%上下,流动不好,所以股价维持在较高位,抛压也不是特别的大。

第二,从公司本质上来看,海天处于调味品赛道,这本来就是刚需和增量市场,并且低负债,高毛利,高roe,应收账款很少,自由现金流非常充裕,有息负债比例极低,并且在行业中处于领先地位,降本增效成果显著,市场占有率稳健扩大,公司管理十分先进,上市这几年业绩良增长,从总体上来说是一家很好的公司,比我现在持有的伊利更优秀。

第三,从市场因素来看,20年一整年走了一波大蓝筹行情,市面上几乎所有的权重股股价都大幅上涨,海天也从原来40多倍左右的估值,一直上涨到最高110多倍,现在50多倍估值,一直走的都是调整,股价与高点相比已经腰斩,说白了就是估值回归,不能说公司发生了巨大的变化。